从维珍航空案看澳洲企业破产程序中的自愿接管

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2020年3月开始，新冠疫情开始大规模在全球蔓延，澳洲也受到了巨大的影响。澳洲政府为了控制疫情蔓延，果断选择关闭国境，随后发布了一系列州际间旅行禁令，瞬时间国内国际旅行均被叫停，航空业首当其冲成为了这次疫情中最先被波及的行业。4月20日，作为澳洲第二大航空公司，掌握了澳洲国内38%以上航线的维珍航空（Virgin Australia）宣布破产，成为了澳洲首个在疫情中倒下的“巨人”。目前该公司股票已经停牌，价格停留在每股0.09澳元。

一、巨额债务，求助无门

事实上，在疫情爆发之前，维珍航空就已经背负了巨额债务，债务总额高达53亿澳元，而其账上的可用现金流仅有9亿澳元。突如其来的疫情所导致的业务停摆，对维珍航空来说更是雪上加霜。

为了能够渡过难关，维珍航空多次与政府交涉，希望政府能够施以援手，但政府却严词拒绝拨款14亿澳元为其“续命”，同时指示维珍航空采取适当的法律和商业程序来处理此次危机。这就意味着维珍航空不得不选择进入自愿接管（Voluntary Administration）状态。

二、自愿接管给了维珍航空喘息的机会

进入自愿接管的维珍航空，目前最好的选择就是将其打包出售。然而为了促成出售，维珍的债权人和股东可能需要满足买家提出的一系列条件，包括对债务进行重组。目前德勤已经接受维珍航空的任命担任自愿接管人，主导后续破产接管的一应事宜。目前，已经有大约20家机构表示了意向，他们将在5月15日进行最终报价，这将是一项竞争非常激烈的竞价。毕竟维珍航空拥有布里斯班、悉尼和墨尔本的“金三角航线”，而这些航线“一向是全球航空旅行最赚钱的运营区域之一”。

一旦自愿接管成功挽救公司，重组后的维珍航空将转变为一家小型航空公司，摆脱冗余航线和人员，大幅削减营运成本，巨额债务在重组之后也将大幅减少，从而释放更多的公司营收，使其扭亏为盈。维珍航空有望在重组后实现税前利润12亿澳元，并在2023年中期收入达到50亿澳元，届时维珍航空将摆脱破产及疫情的阴霾，稳步发展。

三、自愿接管如何解决巨额负债

维珍航空是否能够出售的前提就是巨额债务能否顺利实现重组。在这一过程中，自愿接管人发挥了至关重要的作用。也就是说，如果自愿接管人无法说服债权人接受债务重组方案，维珍航空只能选择停止运营变卖资产用以偿还债权人以及支付员工工资。

自愿接管过程中，自愿接管人要独立行事接管公司，对企业的业务、财务、行政事务和人事都进行细致全面的调查，为债权人提供比清算公司更好的债务解决方案，对企业债务进行重组。虽然这样做，有可能会使得无担保债权人及公司股东遭受一定的损失，但是可以缓解公司的营运危机，也缓和债权人对债务无法偿还的担忧。

自愿接管人需要向每一个债权人提供报告与声明，其中不仅要包含对债权人提出切实可行且稳妥的债务解决方案，还要说明与直接清算相比该方案对债权人有利之处。另外，还需向债权人提供足以令其对企业未来发展作出判断的信息，包括企业的业务、财务、行政事务以及人事等方方面面的情况。

如果债权人接受了自愿接管人所提供的信息和债务重组方案，将与该公司签订债务和解契约。如果绝大多数债权人不接受债务重组方案，拒绝签署债务和解契约，企业将结束自愿接管，进入清算程序。除债权人特别指定清算人外，自愿接管人将担任清算人。此后，清算人将按照2001年公司法（Cth）规定，对债权人按照不同债务优先级进行清偿。